Czym są obligacje w prostych słowach i jak działają?

W przeciwieństwie do akcji obligacje nie dają posiadaczowi prawa do posiadania. Poświadczają jedynie relację pożyczki środków na określony czas i za określoną opłatą. Jaki jest więc powód popularności tego instrumentu finansowego?

Obligacja nazywana jest papierem wartościowym o stałym dochodzie – kupujący wie z góry, jaki dochód otrzyma, jeśli będzie trzymał obligację do terminu zapadalności (dokładnie do terminu wykupu, w każdym innym przypadku dochód może być inny, a nawet ujemny). Dochód ten gwarantuje mu emitent.

Oto jak formułuje się oficjalną definicję obligacji w ustawie o rynku papierów wartościowych :

papier wartościowy o randze emisyjnej, zabezpieczający prawo jego właściciela do otrzymania, w określonym w nim terminie, od emitenta obligacji jej wartości nominalnej lub innego ekwiwalentu. Obligacja może również przewidywać prawo jej właściciela do otrzymania ustanowionych w niej odsetek lub innych praw majątkowych. Dochód z obligacji to odsetki i / lub dyskonto.

Obligacje są emitowane przez emitentów w jednym i określonym celu – w celu pozyskania środków.

Emitentem obligacji jest osoba, która wystawiła zabezpieczenie.

  • Par to kwota, którą posiadacz obligacji otrzyma w momencie wykupu. W większości przypadków jest to 1000 złoty.
  • Cena rynkowa to cena, po której można kupić obligację. Cena z reguły jest wskazana w% wartości nominalnej. Na przykład, jeśli cena obligacji o wartości nominalnej 1000 złoty wynosi 103,5%, oznacza to, że w ujęciu pieniężnym jej cena wynosi 1035 złoty.
  • Okres zapadalności to czas, w którym obligacja zostanie wykupiona, a inwestor otrzyma jej wartość nominalną: 1, 3, 5 lub więcej lat.
  • Wielkość kuponu , gdzie kupon to płatność dokonywana przez emitenta na rzecz posiadaczy obligacji. Płatności dokonywane są kwartalnie, półrocznie lub corocznie. Wartość kuponu może być stała lub zmienna, znana przez cały okres obiegu obligacji lub tylko przez następny okres kuponu.
  • Rabat (premia przy zakupie) jest różnicą między ceną nominalną obligacji a ceną zakupu.
  • Rentowność do wykupu – pokazuje, jaki roczny dochód uzyska inwestor, jeśli będzie trzymał obligację do terminu zapadalności. Otrzymane kupony są ponownie inwestowane w te same obligacje z takim samym zyskiem.
  • Skumulowany dochód z kuponów (ACI) – kwota dochodu za określony dzień. Obliczona wartość, która jest równa części kuponu proporcjonalnie do czasu posiadania obligacji. NKD jest wypłacane osobie, która sprzedała obligację przed terminem płatności kuponu.
  • Duration jest miarą wrażliwości rentowności obligacji na zmiany stóp procentowych.
  • Amortyzacja to częściowy wykup wartości nominalnej obligacji wraz z płatnością kuponu.
  • Prawo do wcześniejszego wykupu – emitentowi przysługuje prawo do wcześniejszego wykupu niektórych emisji obligacji. Może to być wskazane w przypadku znacznego spadku stóp procentowych na rynku, w wyniku którego utrzymanie zadłużenia z płatnościami np. 10% przy stopie 5% staje się nieopłacalne dla emitenta.
  • Ochrona inflacyjna – takie obligacje mają niewielki (ok. 2%) kupon, a po pewnym czasie wartość nominalna jest indeksowana do stopy inflacji.
  • Jakie są rodzaje obligacji? Można je sklasyfikować według emitenta, terminu zapadalności, rodzaju dochodu, wymienialności, waluty, celu emisji, ratingu (określanego przez rating kredytowy emitenta).

    W zależności od okresu, na jaki zostały wydane, wyróżnia się:

  • krótkoterminowe , wydawane na okres do 1 roku;
  • średnioterminowe , wydawane na okres od 1 do 5 lat;
  • długoterminowe , wydawane na okres od 5 do 15 lat.
  • W praktyce światowej istnieją tzw. Obligacje długoterminowe emitowane na okres 30, 50, a nawet 100 lat.

    W zależności od tego, jakie jest zabezpieczenie obligacji, istnieją:

  • zabezpieczone (hipoteczne) – obligacje zabezpieczone zastawem na określonej nieruchomości: jeżeli emitent nie wywiązuje się ze swoich zobowiązań wobec właścicieli papierów wartościowych, może żądać sprzedaży przedmiotu zastawu w celu odzyskania swoich pieniędzy;
  • obligacje niezabezpieczone – emitent nie daje na nie żadnego zabezpieczenia, a o wiarygodności zabezpieczeń decyduje ogólna sytuacja finansowa spółki.
  • Duże, znane firmy zazwyczaj emitują niezabezpieczone obligacje, ponieważ ich reputacja sama w sobie jest gwarancją wykonania.

    Za najbardziej wiarygodne uznawane są listy zastawne.

    Listy zastawne są zabezpieczone hipoteką. Ich zaletą jest to, że z reguły zabezpieczenie nie podlega dewaluacji. Z biegiem czasu ceny ziemi i nieruchomości tylko rosną. Ostrożni inwestorzy inwestują wolne środki w zakup listów zastawnych.

    Ze względu na rodzaj wypłaty odsetek (dochodu) rozróżnia się obligacje:

  • kupony – na nich wypłacany jest kupon , który może być stały lub zmienny;
  • dyskonto (kupon zerowy) – dochód jest różnicą między wartością nominalną a ceną sprzedaży.
  • Również obligacje kuponowe mogą przewidywać amortyzację – okresową spłatę części wartości nominalnej. Każda płatność zmniejsza nominał do zera w dniu zapadalności.

    Emitentami obligacji w naszym kraju mogą być organy publiczne (Ministerstwo Finansów, samorządy regionalne), samorządy terytorialne (administracje miejskie), a także osoby prawne (podmioty gospodarcze), które są zobowiązane wobec właścicieli papierów wartościowych do wykonywania praw wynikających z tych papierów wartościowych … W związku z tym obligacje dzielą się na:

    Niektóre emisje obligacji mogą zawierać opcję zamiany ich na inne instrumenty dłużne lub na akcje zwykłe. W zależności od dostępności takiego prawa rozróżnia się obligacje:

  • niewymienialne – nie podlegają zamianie na inne papiery wartościowe;
  • zamienne – dają posiadaczowi prawo do zamiany ich na określoną liczbę akcji zwykłych lub innych instrumentów dłużnych danego emitenta po z góry ustalonej cenie (cenie konwersji).
  • Wcześniej dowiedzieliśmy się, że obligacja jest dłużnym papierem wartościowym potwierdzającym relację kredytową pomiędzy emitentem a inwestorami. Emitenci emitujący obligacje są pożyczkobiorcami. Inwestorzy kupujący obligacje są pożyczkodawcami – pożyczają pieniądze. Na tym polega istota takich zabezpieczeń.

    Kiedy firma kwitnie, potrzebuje pieniędzy, aby zwiększyć produkcję. Ponadto, aby uregulować różnicę między dochodami a wydatkami budżetów państwa lub gmin, władze muszą przyciągać pożyczone środki.

    W takiej sytuacji kapitał dłużny możesz pozyskać na dwa sposoby:  zaciągnąć pożyczkę w banku lub wyemitować obligacje. O wyborze metody decyduje w dużej mierze cena pieniądza – koszty obsługi zadłużenia pożyczkobiorcy.

    Z reguły pożyczki obligacyjne są bardziej opłacalne – ich oprocentowanie jest niższe niż kredytów bankowych. W rezultacie pożyczki zastępowane są pożyczkami zabezpieczonymi. Na przykład w 1980 r. Na rynku finansowym USA dominowały kredyty bankowe. Stanowiły 56% wszystkich kredytów. W 2005 r. Udział kredytów spadł do 40%, a rynek obligacji wzrósł do 60%. Podobny trend obserwuje się na rosyjskim rynku finansowym.

    Spada udział kredytów bankowych, a rynek obligacji szybko rośnie.

    Przyczyna tego zjawiska jest tylko jedna: dzięki obligacjom biznes i państwo mogą otrzymywać tańsze pieniądze. Obligacje mają inne zalety:

  • Kluczową właściwością jest przewidywalność , ponieważ takie papiery wartościowe są emitowane na określony czas. Kiedy nadejdzie data zakończenia obiegu obligacji, emitent anuluje je i zwraca środki inwestorom.
  • Z obligacji emitent regularnie wypłaca inwestorom dochody . Przy emisji oprocentowanych obligacji wskazuje się roczną stopę kuponu, czyli procent, jaki otrzymają właściciele. Wcześniej obligacje były emitowane w formie dokumentu i miały odcięte kupony. Kiedy przyszedł kolejny termin płatności kuponu, inwestor przedstawił obligację, kupon został z niej odcięty, a inwestor otrzymał środki. Stąd wzięło się określenie „wycięte kupony”.
  • Obligatariusze mają pierwszeństwo w zaspokajaniu swoich roszczeń przed akcjonariuszami. Prowadząc likwidację emitent rozlicza się najpierw z wierzycielami, a następnie z akcjonariuszami (właścicielami spółki). Obligatariusze są klasyfikowani jako wierzyciele. Dlatego są w lepszej sytuacji niż akcjonariusze.
  • Biorąc pod uwagę wszystkie powyższe, obligacja jest uważana za bardziej wiarygodny papier wartościowy niż akcja i jest odpowiednia dla inwestorów, którzy wybrali konserwatywną strategię.

    Przeczytaj też krótkie podsumowanie tego, czym jest więź:

    Alexander Wiśniewski
    Alexander Wiśniewski
    Analityk finansowy z 8-letnim doświadczeniem
    Rate author